Die diesjährige Frühjahrskonferenz der Bundesbank zur internationalen Risikoteilung und den globalen Leistungsbilanzungleichgewichten stand unter dem Eindruck der derzeitigen Finanzkrise. Ziel der Frühjahreskonferenz war es, ein besseres Verständnis dafür zu bekommen, wie weit die stetig gewachsene internationale Finanzmarktintegration sowie globale Ungleichgewichte zur heutigen Krisensituation beigetragen haben. Unter anderem haben die Konferenzbeiträge verdeutlicht, wie das Zusammenspiel aus einer zunehmenden internationalen Finanzintegration und eines unvollkommenen Verständnisses der Innovationen des Finanzsystems einen Beitrag zur gegenwärtigen Finanzkrise geleistet haben. Vor diesem Hintergrund wurde auch über Wege einer verbesserten Regulierung der Finanzsysteme diskutiert, die es ermöglicht, die Vorteile der internationalen Finanzmarktintegration und die damit einhergehende internationale Risikoteilung zu nutzen, ohne in die Gefahr zu kommen, die Finanzkrise zu verstärken.
Unsicherheit ist ein prägendes Merkmal an den Finanzmärkten. Die Notwendigkeit, Entscheidungen unter Unsicherheit über die zukünftige Wirtschaftsentwicklung treffen zu müssen, spielt dabei eine wichtige Rolle. Neue Informationen über die Wirtschaftslage können zur Revision der zuvor getroffenen Entscheidungen führen und dabei auch Aktienpreisschwankungen und Vermögensanpassungen hervorrufen, die Einflüsse auf die Entwicklung der Leistungsbilanzen haben und krisenhafte Entwicklungen an den Finanzmärkten begünstigen können.
Andere Beiträge zeigten, dass die Bedeutung der internationalen Finanzintegration in der jetzigen Krise besser zu verstehen ist, wenn nicht nur Konjunkturzyklen, sondern auch ihr Zusammenwirken mit Finanzmarktschwankungen vertieft analysiert werden. Es wurde deutlich, dass Notenbanken eine wichtige Rolle bei der Fortentwicklung und Anwendung eines regulatorischen Rahmens des internationalen Finanzsystems spielen sollten. Jedoch wurde auch hervorgehoben, dass die Geldwertstabilität als primäres Ziel der Notenbanken anzusehen ist, das durch andere Aufgaben nicht beeinträchtigt werden darf. Die Konferenz bemühte sich schließlich auch darum, ein tieferes Verständnis der Rolle der Geld- und Fiskalpolitik bei der Bewältigung der Krise zu fördern.
(Quelle: DEUTSCHE BUNDESBANK, Monatsbericht Juli 2010)
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